在经历圣诞后的市场调整之际，知名分析师却为一家头部加密交易所亮出了“买入”评级，并给出了高达70%的潜在上涨空间。这背后，是传统金融向区块链基础设施转型的宏大叙事，还是这家公司已找到穿越牛熊周期的独特密码？本文将为您深入解析。
据Clear Street分析师Owen Lau在其最新展望报告中指出，加密货币交易所Coinbase（COIN）被列为2026年三大金融科技首选股之一，与纳斯达克（NDAQ）和标普全球（SPGI）并列。Lau维持对COIN的“买入”评级，并设定了415美元的12个月目标价，这意味着较当前约234.5美元的价格有接近70%的上行潜力。分析师认为，Coinbase在区块链金融基础设施转型中扮演着核心角色。
当前，加密股票正处在一个被分析师称为“过渡之年”的关键阶段。市场背景显示，尽管2025年在监管和机构采用方面取得进展，但许多主流Layer 1代币的价格表现却相对疲软，呈现出结构性进步与市场情绪脱钩的态势。投资者正将关注点从单纯的交易量，转向能够证明真实采用和可持续盈利能力的指标。在这一背景下，Coinbase因其多元化的收入结构和强大的资产负债表而受到青睐。
值得注意的是，Coinbase的增长驱动力已远不止于波动的现货交易。分析师特别强调了其三大核心增长引擎：
1. 稳定币收入：由Circle和Coinbase共同运营的稳定币USDC是关键。Circle将其USDC收入的约50%分享给Coinbase，而基于预期收益，Coinbase的估值仍较Circle存在折价，这被视为潜在的价值重估机会。
2. 监管催化剂：美国可能出台的加密市场结构立法和稳定币监管框架，有望为行业带来清晰度，而Coinbase被视为此类利好的主要受益者。
3. 新产品线：公司在代币化、支付、衍生品以及人工智能金融工具等领域的深入布局，正在构建更广泛的产品管线。其向预测市场和潜在“超级应用”的扩张，可能成为新的增长杠杆。
展望未来，分析师认为，2026年将是加密资产类别从投机向实用过渡的关键时期。投资者应关注那些能够将区块链采用和监管明确性转化为实际财务表现的公司。Coinbase凭借其国际触角、不断增长的订阅与服务收入，以及在区块链金融服务领域的深耕，被认为已做好充分准备来把握这一趋势。尽管短期市场波动难免，但其多元化战略或能帮助其更好地应对行业周期，并在“过渡之年”中脱颖而出。
