在经历了10月创下125,100美元历史新高后，比特币价格在2025年末出现近30%的回调，一度跌破87,000美元。与此同时，衡量市场情绪的“加密货币恐惧与贪婪指数”自12月12日起持续显示“极度恐惧”。然而，在一片看跌氛围中，Strategy公司CEO Phong Le却发出了截然不同的声音，声称“比特币的市场基本面今年从未如此之好”。这究竟是逆势看多的勇气，还是基于长期逻辑的理性判断？本文将结合最新数据与行业领袖观点，深度剖析当前比特币市场的矛盾与机遇。
核心观点：长期主义视角下的“黄金基本面”
据市场分析，Strategy公司CEO Phong Le近期公开表示，尽管比特币价格与市场情绪在年末双双走低，但“2025年比特币的市场基本面从未如此之好”。他强调，作为投资者应关注资产的长期价值，而非难以预测的短期价格波动。分析师指出，Le及其团队已将关注重点转向mNAV（市值与比特币持仓价值比率）、比特币国库以及美元国库等更为“系统化和数学化”的指标。值得注意的是，根据Saylor Tracker数据，随着比特币价格下跌，Strategy公司（MSTR）的mNAV已跌破1，目前交易于0.93。该公司目前持有671,268枚比特币，总价值约586.3亿美元。
市场背景分析：价格回调与政策东风并存的矛盾局面
当前市场呈现出一幅矛盾图景。一方面，比特币价格从高点大幅回撤，市场被“极度恐惧”情绪笼罩。另一方面，来自传统权力中心的支持信号却空前强烈。Phong Le指出，美国政府对比特币的支持“达到了前所未有的程度”。他与公司执行主席Michael Saylor在美国和阿联酋与传统银行会晤时发现，金融机构正急于思考如何跟上比特币的步伐。投资者应关注，尽管特朗普总统已于3月签署行政命令，正式建立战略比特币储备和美国数字资产库存，但具体的战略计划尚未最终确认。Galaxy Digital全公司研究主管Alex Thorn曾在9月预测，“美国政府有很大可能在今年宣布已形成战略比特币储备”。这一潜在的重大政策利好，为市场长期基本面提供了坚实支撑。
结尾预测：短期阵痛与长期价值重塑
综合来看，2025年末的比特币市场正经历短期价格阵痛与长期价值重塑的关键节点。Phong Le认为，传统世界力量如美国政府及银行体系全面接纳比特币的趋势，“对于今年乃至2026年都是极其看涨的信号”。对于投资者而言，在“极度恐惧”的市场情绪中，或许更应借鉴机构投资者的“方法论”，将目光从日线图的波动，移向由全球性政策接纳、主流金融基础设施整合所构筑的长期价值轨道。市场短期或将继续震荡，但基本面的深刻变革，正在为下一轮周期积蓄力量。
