导语：2025年末，加密市场寒意逼人，曾经一机难求的矿机如今正遭遇“骨折价”甩卖。据行业报告披露，全球最大矿机制造商比特大陆（Bitmain）已全面下调多代矿机售价，并提供捆绑交易与折扣，此举被市场视为矿业陷入深度困境的明确信号。在比特币价格从年内高点暴跌、算力收益（hashprice）跌至多年新低的背景下，矿工们的盈亏平衡点正面临严峻考验。
核心数据显示，比特大陆的降价幅度相当惊人。据TheMinerMag报告，即便是其旗舰新品如S21浸入式冷却ASIC矿机，折扣价也低至每太哈希秒（TH/s）7美元。更有部分硬件捆绑包以“矿工自主定价”的拍卖形式出售。这一系列动作发生在矿业利润率环境极为恶劣的时期——算力价格（即每单位算力每日的预期收益）已跌至近35美元/TH/s/天的多年低点。
值得注意的是，分析师指出，40美元/TH/s/天通常被视为矿工的盈亏平衡线。当前收益低于此临界值，迫使许多矿场运营商不得不考虑关停业务，直至市场环境改善。比特大陆的“ distressed sales”（困境销售）清晰地反映了矿业当前承受的经济压力：在本就竞争激烈的行业中，矿企们如今还必须同时应对比特币市场下行、能源成本上涨、监管不确定性以及供应链风险等多重挑战。
市场背景分析认为，这一轮矿业危机是多重因素叠加的结果。首先，2024年4月的比特币减半事件将每个区块的奖励从6.25 BTC削减至3.125 BTC，直接减少了矿工的固定收入来源。虽然历史上减半通常会被随后上涨的币价所抵消，但2025年的市场走势却出乎意料地“高开低走”。比特币价格在10月触及超过126,000美元的高点后，于11月暴跌至80,000美元的低谷。截至发稿时，比特币价格较2025年首个交易日下跌超过7%，较1月20日美国总统就职日当天超过109,000美元的高点下跌近20%。
为应对成本压力，许多矿业公司正转向可再生能源以削减可变成本。同时，行业内部也出现了向人工智能（AI）计算等领域转型的讨论，寻求新的生存路径。然而，这些转型需要时间和巨额资本投入，对于当前现金流紧张的矿企而言挑战巨大。
结尾预测：投资者应关注，此次比特大陆的大规模降价清库存，可能预示着矿业整合与洗牌期的加速到来。资金实力薄弱、能效低下的矿工将首当其冲被淘汰出局。行业能否在2026年迎来转机，将高度依赖于比特币价格能否实现强劲反弹，以及矿企在降本增效和业务多元化方面的进展。未来一段时间，矿业或将持续面临“求生之战”，只有最具韧性和创新能力的参与者才能穿越周期，存活下来。
