导语：2025年12月15日，全球金融巨头摩根大通在以太坊主网上推出了其首个代币化货币市场基金——My OnChain Net Yield Fund（MONY）。这一动作被市场广泛解读为传统金融机构拥抱区块链技术、探索链上结算与抵押品工作流的关键一步。分析师指出，此举不仅标志着监管框架下的现金产品正加速融入链上生态，更可能为整个加密资产市场带来深远的流动性变革。
核心观点与数据：MONY基金的链上实验
据市场分析，MONY基金的投资组合完全由美国国债及国债抵押回购协议构成，并提供每日股息再投资功能。合格投资者可通过摩根大通的Morgan Money平台，使用现金或稳定币进行申购与赎回，其持有的基金份额将以区块链代币的形式直接发送至投资者的以太坊地址。值得注意的是，摩根大通表示将在向更广泛投资者开放前，先行内部注资该基金。
市场背景分析：为何选择以太坊？
摩根大通选择以太坊作为结算层，其战略意图十分清晰。首先，以太坊是目前加密世界现金活动最集中的地方。根据RWA.xyz的数据，稳定币总市值已高达约2990亿美元，构成了链上结算和现金管理的流动性基石。其次，在类似现金的资产类别中，代币化国债总额已达到89.6亿美元。像MONY这样的货币市场产品，其定位恰好与投资者已习惯的用于存放资金、转移流动性和提供抵押的资产与行为相毗邻。更重要的是，RWA.xyz的网络图表显示，以太坊承载了约三分之二的全球代币化现实世界资产（RWA）总值。这表明，以太坊在机构级资产上链领域已建立起显著的网络效应和基础设施优势。
摩根大通的深层目标，是将其产品无缝接入交易对手已在使用的链上系统。这包括用于结算、托管、报告工作流的稳定币，以及各类分析工具、合规解决方案和分销渠道。通过其Kinexys数字资产平台作为代币化层，摩根大通旨在利用区块链技术提升透明度、支持点对点转让，并最终为这些基金份额在基于区块链的市场中充当抵押品打开大门。
结尾预测：行业风向标与未来展望
摩根大通MONY基金的推出，将市场的焦点引向了三个关键方向：抵押品的使用场景、二级市场转让的流动性，以及其他主要银行是否会跟进。这不仅是单一产品的创新，更是一个强烈的行业信号，预示着传统金融与去中心化金融的融合正从边缘探索走向核心应用。投资者应关注，随着更多受监管的现金产品以代币化形式登陆公链，以太坊等主流区块链有望成为新一代全球金融基础设施的重要组成部分。这一进程或将重塑资产托管、结算效率和跨市场流动性分配的格局，为2026年及以后的金融市场带来结构性变革。
