进入2026年，比特币网络却传来降温信号。据摩根大通最新报告显示，比特币网络算力在2025年12月连续第二个月下滑，同时矿工盈利能力创下历史新低。这一数据变化，是否预示着加密矿业竞争格局正在发生根本性转变？本文将结合权威数据，深度剖析市场现状与未来走向。
核心数据显示，2025年12月比特币网络平均算力环比下降3%，至1045 EH/s，这意味着矿业竞争出现缓和迹象。更值得关注的是矿工收益的急剧收缩。分析师指出，上月矿工每日每EH/s的区块奖励收入平均为38,700美元，较11月下降7%，同比大幅下滑32%，创下有记录以来的最低水平。每日区块奖励毛利润也同步下降9%，至每EH/s 17,100美元。
此次算力与盈利能力的双降，发生在2025年加密货币市场整体活跃的背景下。尽管去年末表现疲软，但美国上市的比特币矿企和数据中心运营商在2025年整体市值飙升73%，达到480亿美元。这反映出市场对矿业长期基础设施价值的认可，与短期运营压力形成了鲜明对比。其中，IREN和Cipher Mining等公司在全年表现中跑赢了比特币本身。
展望未来，矿业可能进入一个“汰弱留强”的新阶段。算力增长放缓或有助于降低网络能耗，提升效率，但持续走低的盈利能力将考验矿工的运营韧性与成本控制能力。投资者应关注拥有低成本能源、高效算力及稳健财务结构的头部矿企。随着2026年行业整合加速，以及潜在的政策与技术创新，比特币矿业或将迎来新一轮的结构性调整与价值重估。
